Prestes a completar quatro anos, a Zeta Comercializadora, veículo criado para investir os R$ 800 milhões levantados pelo fundo de investimentos Delta Energia Strategy em 2019, diversificou sua atuação para além do trading direcional, e tem buscado outras alternativas no mercado para manter a rentabilidade mesmo em um ano de PLD no piso.
Segundo Pedro Nascimento, diretor da comercializadora, que pertence ao grupo Delta Energia, a rentabilidade acumulada do fundo entre abril de 2019 e março deste ano chegou a 67,5%, mais que o dobro do CDI no mesmo período, de 30%.
“Ao longo desses quatro anos, nós nos posicionamos de forma ativa no mercado”, conta Nascimento. Segundo ele, a volatilidade dos preços de energia nesse período, principalmente em 2021, quando houve a crise hídrica, seguida por 2022, com preços mais baixos, trouxe boas oportunidades para a comercializadora.
Apenas em 2022, o patrimônio líquido do fundo apontava crescimento de 71%, o que, segundo a empresa, equivale a 573% da rentabilidade do CDI.
Desde o retorno das chuvas, os preços de energia foram para o limite mínimo, e a falta de volatilidade é um problema para o trading direcional, mas a Zeta já vinha diversificando sua atuação para não depender apenas disso. Segundo Nascimento, no primeiro trimestre deste ano, o fundo teve uma rentabilidade de 17%.
Isso aconteceu porque a Zeta, que tem recursos captados com um único investidor estrangeiro, cujo nome nunca foi divulgado pela companhia, acompanhou também o crescimento do mercado livre.
“Nessa janela, a Zeta desenvolveu produtos também para atender tanto consumidores quanto geradores, cada vez mais demandando estruturações financeiras para seus portfólios”, disse Roberto Costa Filho, que também é diretor da Comercializadora Zeta Energia. A empresa desenvolveu contratos de compra de energia (PPAs, na sigla em inglês) e tem participado de cotações de médio e longo prazo para atender as demandas do mercado.
De acordo com Costa Filho, como a companhia tem uma capacidade financeira robusta, essa diversificação traz uma perspectiva de geração de valor contínua nos próximos anos. “Vamos surfar os anos à frente, com crédito bom para contrapartes”, disse.
Quando a Delta lançou sua asset, em 2017, tinha o objetivo de chegar a R$ 5 bilhões em gestão. Hoje, a empresa opera duas comercializadoras voltadas para os fundos captados, a Beta e a Zeta, com cerca de R$ 1,4 bilhão na carteira.
Segundo Nascimento, a Delta ainda tem a perspectiva de chegar nesses valores. “Atualmente, não temos nenhuma novidade de lançamento, mas estamos atentos às oportunidades e continuamos em busca de crescimento nessa parte de gestão de recursos de terceiros”, afirmou.
